协鑫硅料厂复产对光伏制造业影响分析

2020-10-14 tudou 互联网
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2020年7月以来,受协鑫新疆硅料厂4.8万吨产能发生意外情况的影响,光伏全产业链出现原材料供给不足的情况。由此,导致在过去短短一个半月的时间内,单晶硅料报价从61元/kg上涨至当前的103元/kg,单晶组件报价从1.45元/ W上涨至1.70元/W。

根据SOLARZOOM新能源智库最近了解的情况:协鑫新疆硅料厂3条产线中目前已经有1条线开始恢复(月产能1000吨,年产能1.2万吨),预计剩余两条线在本月末下月初全面恢复的概率较大。

协鑫硅料厂的逐步复产,对于硅料的短期、中期会造成怎样的影响?对光伏产业的中长期又将带来怎样的影响呢?本文将展开分析。

一、协鑫硅料厂复产对短期(3个月以内)硅料价格的影响

协鑫硅料厂复产对硅料价格的短期影响在供给层面上显然是负面的。

在需求层面上,硅料复产的影响需要考虑以下三方面:

(1)对硅片厂行为的影响

(2)对组件需求的影响

(3)对硅料贸易商行为的影响

1.硅片厂行为分析

在硅片厂行为方面,根据SOLARZOOM新能源智库调研,9月以来硅片龙头企业受益于多晶硅料库存水平高于行业平均水平的影响,而放缓了对硅料的采购;而其他硅片企业不敢在硅片龙头企业放缓采购的情况下大规模按现行高位硅料价格采购。因此,从9月份硅料直接需求的角度看,本身就较为疲软。

而当硅片企业在未来一段时间内普遍观察到协鑫硅料厂全面复产(当前已复产了1条线,另外3条有待观察),则无论是硅片龙头企业,还是其他硅片企业,合理预测其大概率上会保持继续观望,从而避免在高位价格采购硅料。

2.组件需求分析

在组件需求方面,8月中下旬以来,组件企业的报价已显著超过1.6元/W,不少企业报到了1.7元/W以上,这导致了全球除美国、日本、欧洲等地的少量高端项目能承受涨价外,大量国内、外项目均放缓了组件采购节奏。由此,组件需求本身就较为疲软,并进一步导致了组件开工率不足、组件成交价显著低于报价、电池片价格连续下跌3周。

而若在其他条件不变的情况下,硅料大规模复产并导致硅料价格下跌,则硅片、电池片、组件价格将相应根据硅料价格浮动调价机制而下调。届时,对于电站运营商而言,将出现对组件价格的严重观望情绪——期待组件价格进一步下跌而暂时不采购施工,他们并不会在组件价格的小幅下跌后立即恢复需求量。这一情形将进一步向上游传导,并导致电池片、硅片、硅料的需求量继续保持在低位。

3.硅料贸易商行为分析

硅料贸易商的行为本身受价格影响极大,价格上涨时囤货,价格下跌时出货。若出现价格的小幅下跌,则会启动其甩货行为——其在前期的库存行为构成需求,而在协鑫硅料厂全面复产前后,其库存行为必然反向构成供给。

综上所述,无论是从硅片厂的行为看、从组件需求的变化及传导看,还是从硅料贸易商库存行为看,若协鑫硅料厂按当前计划全面复产,并且不出现其他硅料厂的大规模供给中断,则必将出现硅料供给增加、需求下滑的共振而导致的价格暴跌。逻辑演绎图如下:

图 1  硅料恢复供应后的价格演变趋势

因此,如果不出现其他意外(比如其他硅料厂又发生供给中断),单晶硅料当前103元/kg的报价、97元/kg的成交价将是其价格在2020年的顶部。

二、硅料在2021年末、2022年初的价格出清水平将在什么位置?

关于硅料价格于2021年末、2022年初的出清水平位置判断,仍然要从供给和需求两方面加以展开。

1.多晶硅供给分析

在多晶硅供给层面上,今年7月下旬以来,OCI的2.7万吨海外工厂已经复产。而到2021年末,不仅可以预见通威、亚洲硅业等企业超过10万吨产量的投产;近期协鑫在徐州启动的5.4万吨颗粒料产能亦将全面投产(其公司预计,其中有1万吨将在2021年初投产)。虽然今年8月份某四川龙头硅料厂受洪水影响也出现了一定的供给中断,但其在年底前的全面恢复也是可以预期的。因此,到2021年末、2022年初,全行业硅料供给相比协鑫硅料厂出意外前的水平,将提升30-40%。

2.多晶硅需求分析

在多晶硅需求层面上,中期的需求水平将较少受到硅片厂行为的影响、贸易商库存行为的影响,而主要受以下两个因素影响:(1)组件的需求,(2)单位耗硅量的变化。