科大讯飞(002230):人工智能为基础研究头等关键技术 龙头企业持续发力

来源:互联网    作者:toutiaonews    人气:    发布时间:2020-03-06    

  人工智能领域利好政策不断,产业领头羊有望充分收益。2020 年1 月21 日,科技部、发展改革委、教育部等五部门发布《加强“从0 到1”基础研究工作方案》,人工智能被作为第一个重大科学问题给予重点支持;2020 年3 月3 日,教育部、国家发展改革委、财政部三部门联合印发《关于“双一流”建设高校促进学科融合 加快人工智能领域研究生培养的若干意见》。科大讯飞是我国人工智能产业的领头羊,特别是在智能语音技术方面处于国际先进水平,随着人工智能时代的到来,公司作为产业先行者和领头羊有望充分收益。

  人工智能助力各行各业战“疫”,公司预将迎来快速发展。疫情期间,公司通过人工智能赋能医疗行业、教育行业、警务部门、政务信息服务、运营商等,在医疗行业,公司辅助医疗构建基层疫情防线,并参与中科院“新型冠状病毒应急防控”专项任务,三天内实现新冠肺炎影像辅助诊断系统现场部署落地应用。在教育行业,公司打造不同区域的智慧教育“停课不停学”方案,已推广至全国19 个省31 个区域覆盖学生数达800 多万人。我们认为,本次疫情促进了对远程教学以及其他人工智能应用的需求,公司各赛道业务预计将迎来快速发展。

  营收突破100 亿元,人工智能战略布局成果不断显现。2019 年,公司实现营业总收入100.89 亿元,同增27.43%;实现归属于上市公司股东的净利润7.88 亿元,同增45.46%,主要是由于随着人工智能产业持续发展,公司持续盈利能力和人均效能有所提升。

  估值低于可比公司。我们选取市值千亿上下的用友网络、金山办公、恒生电子作为可比公司,根据Wind 一致预期,2019 年-2022 年,三者的PS 分别为15/12/10 倍、79/51/36 倍和20/16/13 倍,平均为38/27/20倍;PE 分别为144/123/95 倍、309/187/129 倍和72/67/54 倍,平均为175/126/93 倍。我们预计2020-2021 年, 公司的营业收入为131.39/173.07 亿元,归母净利润为11.25/15.18 亿元,当前股价对应PS 分别为7/6 倍,PE 分别为86/63 倍,均低于可比公司平均值。

  盈利预测:预计20-21 年,归母净利润为11.25/15.18 亿元,EPS 为0.51/0.69 元,当前股价对应PE 分别为86/63 倍,给予“买入”评级。

  风险提示:市场竞争加剧;人工智能推广不及预期。

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